造纸印刷包装：北京市家具以旧换新试点启动

发布时间：2012-11-6  点击量:3642

[摘要]

1.市场回顾及主要观点一周市场回顾：造纸轻工行业本周上涨2.41%，跑输沪深300指数0.05个百分点；年初以来累计下跌5.22%，跑输沪深300指数3.96个百分点。细分板块来看，本周林木家具、文娱用品板块表现相对较好，涨幅分别为3.64%和3.46%；各板块一年以来累计表现均为下滑，表现相对较好的是林木家具和其他轻工板块，分别为上涨2.98%和下跌1.64%。

行业主要观点：

1）造纸行业由于近年产能集中释放，正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。目前大宗纸品需求仍较疲弱，产品涨价动力不足，景气度难以在短期内迅速提升。维持造纸行业“中性”评级，行业整合背景下龙头公司的优势将进一步明显，如太阳纸业、晨鸣纸业。

2）《北京市家具以旧换新试点实施办法》发布，试点启动。此次以旧换新政策的着眼点就是要家具更新消费需求，对国内的家具销售构成利好，维持行业评级“增持”。继续关注政策发展，相关公司有喜临门、宜华木业；具有自主品牌和渠道优势的企业可长期关注，如索菲亚。

3）随着圣诞节消费旺季的临近，出口数据有转好迹象，意味着国外需求的回升；加上龙年婴儿潮为国内婴童用品行业消费增加动力，下半年行业经营情况可期。我们维持文娱用品行业评级“增持”，推荐玩具行业龙头公司星辉车模，以及主业稳定增长加上新业务不断开拓的姚记扑克。

4）包装行业下游广泛，目前呈现稳定发展的态势，行业评级维持“增持”，附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种。下游客户规模的扩大也正促使包装行业市场集中度不断提升、龙头公司迅速成长，推荐通产丽星、上海绿新、永新股份、合兴包装。

风险提示：（1）原材料价格波动风险；（2）外销环境不达预期风险。

 

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